人民币大幅贬值的代价

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来源：华尔街见闻 作者：沈建光

（本文作者为瑞穗证券董事总经理、首席经济学家沈建光博士，授权华尔街见闻发表）

　　12月外汇储备大幅减少1079亿美元，创单月历史新高。究其原因，当月人民币大幅贬值，加剧市场恐慌情绪，进而导致企业、个人竞相换汇，资本大幅流出是主要原因。同时，考虑到当前股市与外汇市场的动荡加剧，且政策多有反复导致市场信心不稳，如熔断措施4天便夭折，政府明确表态没有持续贬值空间却大幅贬值，为避免黑天鹅事件，增强与市场沟通对于防范金融风险，确保中国经济稳定，以及为国内市场化改革营造良好平稳外部环境意义重大，需要高度重视。

　　在笔者看来，避免外部金融风险加大，需要认真考虑如下三点：

　　第一， 贬值成本如何考量？

　　在笔者看来，12月外汇储备意外大幅减少，与8、9月诱因截然不同，与同期人民币大幅贬值加剧资本流出有关。可以看到，今年8月11月中间价改之后，人民币有贬值压力，当时央行出手干预，同期外汇储备分别减少 ...

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