2015年12月16日，美联储终于开启了时隔近十年后的首次加息，有媒体称之为“历史性加息”。

　　那么此次加息对于当前脆弱的全球金融市场而言意味着什么？由于早在加息靴子落地之前，全球金融市场特别是新兴市场国家已然遭受了一轮资本流出浩劫，此次加息之后，全球资本市场是将迎来暂时的平静，还是更加猛烈的冲击？

　　加息之后的美元走势无疑是做出判断的关键变量。

　　实际上，笔者早在去年3月《美元周期与金融危机逻辑与应对》的文章中，便提到了美元周期与全球金融动荡的密切联系。特别是从美元升值的角度，上世纪80年代的强势美元与同期拉美危机相伴，而90年代末的美元走强又恰是亚洲金融危机的导火索。从这个角度而言，加息之后的美元走势影响深远。

　　当然，从利率平价理论而言，美联储加息将从息差变化的角度影响资金流入，推高美元指数，在此基础上，2016年美元将继续走高是当前市场的主流判断。然而笔者通过梳理美联储历年来加息后的历史数据发现，自上世纪70年代以来的7次加息周期开启后，美元呈现出的是四次走弱、一次区间震荡，虽有两次走强，但亦有特殊背景，即与当时里根政府和克林顿政府主导的“强势美元” ...

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