最近股市大幅下跌，投资者最大的担忧就是大股东、董监高减持抛售。为此，近日证监会以及沪深交易所推出减持新政，约束大股东、董监高的减持行为。

　　笔者认为，不仅要对减持行为作适当限制，更应从根本上反思目前的股票全流通制度。

　　从实际情况来看，实施全流通制度存在以下弊端：首先是会形成各类投资者不公平博弈的局面。大股东持股成本极低，有的仅是普通投资者的几十分之一甚至几百分之一，让大股东拥有同样的股票流通权利，普通投资者怎么和他们拼成本？加上上市公司分红不多，投资者无所依托，在市场处于弱势地位。

　　其次，股票全流通使得一些发行人推动企业上市的主要目的就是将来可以高价减持套现。

　　有的发行人为上市过度包装企业甚至造假，新股上市之初疯狂炒作使股价暴涨，上市后即使业绩下降，也由于新股上市时的爆炒导致股民持股成本极高，形成对股价反弹的牵引力。而到了大股东持股解禁时，公司往往发布种种利好消息，进行所谓的市值管理，为大股东减持提供便利。一些民营大股东在股市进行减持套取暴利，股市成为提款机，这种财富再分配极不公平。

　　第三，大股东抛售股票可能影响上市公司 ...

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