申万宏源

　　投资要点:

　　公司收购稀缺数字版权标的畅元国讯。安妮股份(002235)公告拟收购畅元国讯100%股权,拟以23.64元/股向交易对方发行4360万股,以及支付现金1.07亿元,总对价11.38亿元。同时公司拟以33.77元/股非公开发行募集资金不超过10亿元,用于本次交易的现金对价,版权大数据建设及相关业务和补充流动资金。畅元国讯以数字版权为主要经营业务,运营模式涵盖“高效认证+版权大数据+版权集成分发+透明结算”,构成完整的IP运营产业链。

　　行业:IP热潮爆发,凸显版权保护运营的重要性。2006-2014年,中国数字出版产业年收入由213亿元增长至3387亿元(CAGR41.3%)。相较于传统的线下确权模式,线上版权确认效率更高,周期更短,成本更低,份额有望持续提升。2015年在影视动漫游戏等多个领域,IP热潮全面爆发,在此背景下优质IP资源的重要性凸显,而版权保护的相关法规和基础设施(版权登记及运营)是鼓励原创、酝酿优质IP资源的土壤,相关法律配套文件持续跟进;企业对IP的运营、数字内容版权的交易也成为发掘IP价值的核心关键。

　　畅元国讯: ...

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