香港恒生指数同样遭遇连日下行，累计跌幅达10.13%。身处其中的万科H难以幸免，自1月6日复牌以来五个交易日内跌幅20.96%，1月12日收盘价18.1港元/股。

　　截至发稿止，万科A停牌时的股价24.43元/股相对于H股的价差已达34%左右。在H股持续走低的语境下，万科A一旦复牌便可能遭遇来自中小股东的抛压，这将让包括宝能系为首的万科股东们“如临大敌”。

　　据观点地产新媒体不完全统计，宝能系持有万科总股本22.11亿股，以12月18日停牌价24.43元/股计算，持股市值高达654.97亿元。假设万科A跌幅与H股持平，宝能系的持股市值将蒸发近137亿元。

　　上述推算当然是建立在万科A复牌暴跌的基础上，但也在一定程度反映出宝能系潜在的持仓风险。反过来对于万科而言，股价持续下跌及交易对象谈判未确定，让重组事项增添几分不确定性。

　　无论是姚振华还是万科管理层，如何在进退之中兼顾利弊得失，成为“万宝之争”下一步的看点之一。

　　谁是熔断受益者？

　　万科H此前于1月5日晚间突然宣布复牌，称公司向香港联交所提出申请，将在1月6日早上9时开始恢复H股买卖；由于有关潜在重大资 ...

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