新年伊始，A股表现不佳，熔断机制成为众矢之的。但事实上无论是熔断机制还是涨跌停板机制，都仅仅是技术手段而已。造成A股市场大起大落的根本原因还是市场定位本身，即资本市场具备投资和融资两大功能，目前A股市场仍然是一个"重融资轻回报"的市场，因此A股市场稳定根本之策在于投资者回报。

　 研究一个事物切忌截取片段，而是要完整分析。A股市场"重融资"的依据之一就是美股纳斯达克市场用培育一大批中小企业上市的方式，诞生了微软和苹果这样的巨无霸。这个分析是有道理的，因此推行注册制和加大多层次市场建设，对A股市场长期发展是正能量。但与此同时，人们不应该忽略微软和苹果成长起来之后，是以巨额回报来反馈投资者的。

　 1986年微软在纳斯达克市场上市，上市时0.1美元/股，公司净资产仅200万美元。1986年至2003 ...

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