新年至今，沪铜小幅下跌不到5%。整体来看表现出震荡走低的格局，但最近两日（13、14日）出现了震荡盘整的态势，似乎在33180的前低（文华指数）处存在一定的支撑。但笔者认为，这可能只是个错觉，沪铜的下跌之路依旧遥远。

笔者延续去年7月报告的观点：沪铜长期熊市格局没有改变，在未来1年内的时间内，价格滑向3万元下方是大概率事件 。更进一步地讲，沪铜价格在未来1年左右的时间内，回到2万5（2004年以前）的概率，也是相当大的。

尽管减产因素迭出，但精铜消费仍将是铜价的软肋

2015年末、2016年初，有关于国内外精铜供给缩减的消息此起彼伏。最早是在2015年8月末，江铜将旗下贵溪冶炼厂的产量缩减1万吨。11月28-30日，中国铜冶炼骨干企业（江铜、金川、云铜、铜陵、大冶、中条山、烟台国润、阳谷祥光、中国黄金、白银有色）决定将2016年精铜产量减少35万吨，并敦促国储局收购剩余的精铜。而到了年末，更是传出，以前述企业为代表的中国铜原料联合谈判小组（CSPT）成员一致表示原定的35万吨减产规模将是最低水平，若铜价进一步下跌，并且（或者）现货精炼进口的加工精炼费用（T ...

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