防御价值即将体现：我们预计公司现有业务2015-16 年净利分别约2.25、2.68 亿元，目前市值60 亿元，对应16PE22 倍；如剔除约10 亿元的冗余现金（准资金-有息负债），16PE 仅18 倍。从过去10 余年的情况看，在动态PE20 倍的情况下买景区股，半年内皆实现正收益。

公司未来的发展机遇显着：

（1）大香格里拉旅游圈的拓展价值：公司正在区域内积极布局精品酒店（20-30间客房，自建或租赁物业），借助精品酒店，将串起整个旅游圈，公司发展空间打开；此外，公司也积极在区域内寻找资源类的项目，复制玉龙雪山模式（索道、 ...

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