2015年末美联储的加息，标志着美国为应对次贷危机而采取的极度宽松的货币政策转向结束。2015年全球外汇储备减少超过6000亿美元，这意味着国际流动性资本已经转向回流。美国的加息周期将是新兴市场国家所面临的资本外流最大的外部不确定性。对中国而言，美联储的货币紧缩政策造成了境内企业或机构在跨境资产和负债端的快速调整，而这种调整在一段时期内对资本流出构成了压力。

　　事实上，随着中国经济的结构调整以及进一步走向全球市场，境内企业或机构对境外资产的需求正不断上升。近几年来，国内对境外直接投资、证券投资以及其他投资的资产规模全面增长，这也必将会带来资本流出的刚性需要。

　　统计显示，近年来国内对外币资产的需求持续大幅增长。截至2015年3季度末，国内对外币资产的需求规模累积达到近2400亿美元，比2010年同期增长了40%。从结构上看，首先近年来对外直接投资需求稳定增长，至2015年三季度已增长至853亿美元，创历史新高。其次，2015年以来对外证券资产的投资需求快速增长，这表明国内机构对外币资产的短期配置需求开始爆发。最后，对外其他资产的需求由于构成比较复杂，近年来波动亦较大。

　　另一 ...

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