核心观点

　　核心结论:2015年12月份养殖股投资一定程度上进入调整期,我们认为这与景气阶段性不及预期、交易资金等因素有关。实际上,12月的行情低迷也为后世行情重新开启创造了良好条件,博弈资金退出、景气预期略微悲观则为股价提供了较大的上行空间(50%-100%)。而调研显示当前至春节前景气上行的动力充足,并将推动股价持续上涨,我们认为应当首选景气受益最大的温氏、牧原和益生,而其他畜禽链标的圣农、天邦和正邦等同时建议配置。

　　(1)春节前猪价上涨动力充足,畜禽链价格短期持续上行,新一轮行情即将开启。

　　调研显示河南、四川等养殖大省区域价格已达到8.5-9元/斤(即超过18元/公斤)。12月份受养殖行情持续调整、规模场年底冲量等因素影响,出栏均重持续下降2-3公斤以上,养殖户抛售大猪情况较多。近期已开启对于12月生猪价格的补涨行情,预计将逐渐传导到全国,带动全国均价向17-18元/公斤迈进。

　　同时从季节性刚需来看,基于12月腌腊等需求并未合理释放,产业人士等表示2016年1月份的春节前需求释放的程度将超过预期。而近期中大猪存栏占比依旧在24-25%左右的低位, ...

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