美国资本市场与中国资本市场表现类似，其中，自去年12月22日以来，道琼斯指数跌幅达8.20%，5年期国债收益率从1.71%回落至1.52%。这说明中国股市与国债的表现并非完全是国内经济表现引致的，更多是保持与全球主要资产价格的一致性。

　　回顾过去几年全球资产价格变动轨迹，在美联储宣布退出QE之后，大宗商品价格出现系统性下跌，在美联储宣布加息之后，全球股市普遍开始回落，但是美国长期国债收益率并未走高，反而回落，说明美国国债的需求在增加。大宗商品名义价格上涨多是由流动性推动的，不管是外生的流动性增加，还是内生的流动性增加。由于美元是全球储备货币，美联储是全球流动性的调控者。在美联储收紧货币供应并调高美元利 ...

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