中国经济周报:2016年的两大意外 类别：宏观经济 机构：光大证券股份有限公司 研究员：徐高 日期：2016-01-18

专题摘要(专题报告全文请见本报告第3页)

过去一段时间,两条逻辑主导国际国内的经济运行。在国内,实体经济和金融市场间的“跷跷板”摆向金融,资本市场泡沫化。由于实体经济融资需求不足,金融市场向实体经济的流动性传导出现阻塞。当经济下行倒逼货币政策放松的时,银行间充足的流动性无法传导至实体经济,在银行间市场形成了流动性“堰塞湖”,推高了资产价格。同时资产价格的大幅走牛也分流了实体经济资金面,给经济带来下行压力。这样一来,金融与实体经济的“跷跷板”效应持续自我强化。在国际上,由于发达国家间的复苏进程不同, ...

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