展望纺织服装行业的2016 年，产业"供给端改革"，企业"主观性"分化。相较于其他一级子行业，纺织服装板块的财务报表整体相对较好，主要是服装产业过剩产能的"出清"发生在2012-2014 年，财务报表的负面影响主要体现在2013、2014 年。相对于主观上过度乐观的外延式扩张，客观的经营环境并未明显改善，产业层面上的"供给端改革"仍在持续，弱势的企业加速退出，优势企业则根据自身资源禀赋主观上进行战略选择。

具体到投资逻辑上，我们看好优秀的企业在产业链层面的深度布局，核心是看好逆势的战略布局、主观的方向选择，会带来未来5 年较为清晰的成长逻辑，如美盛文化、奥康国际、华孚色纺、百隆东方、华斯股份、航民股份、健盛集团、乔治白；我们也看好彻底转型的企业对于新业 ...

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