进入2016年，中国股市似乎开启了股灾升级版的模式。其中，上证指数开市两周时间内，暴跌超过18%，普遍个股的跌幅超过30%。这些现象，看起来正常吗？答案显然是否定的。

　　在股市暴跌的背后，确实引起了我们的深思。不过，对于近期的股灾升级版，我们还得从制造股灾的源头开始分析。或许，这也是中国股市的致命弊病。

　　首先，中国股市的定位问题。

　　“重融资，轻回报”当属中国股市的真实写照。近年来，虽然上市公司的现金分红力度有所提升，且相关政策对投资者长期价值投资行为给予较好的支持，但A股市场重融资的特征仍未发生本质上的改变。从长期来看，中国股市“重融资、轻回报”的特征仍然属于股市的真实写照。

　　近一段时期，无论是从新股发行数量，还是从再融资规模，抑或是未来的注册制度改革来看，实际上还是离不开一个圈钱市的预期。中国股市，本来需要为实体经济服务，而融资是股市的首要功能。但是，不能忽略一点，即如果股市投资与融资功能得不到均衡式的发展，则市场过度的圈钱行为注定是难以持续的。对此，构筑一个良好健康的投资环境，才是激发股市融资功能的最大前提。

　　其实，从本质上分析，股市本身并 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html