本周可转债迎来了久违的新券上市，蓝标转债和三一转债周一正式亮相。不过与此前预期差异比较大的是，两转债定价明显低于预期。同时，可转债高估值将迎来新券的冲击，原有绝对价格定价模式也难以为继。

　　稀缺性遭遇挑战

　　可转债的稀缺性在去年市场中得到了集中体现。由于当时大批转债成功转股退市，导致数只可转债基金可选择标的加速萎缩，只有抱团取暖。这也导致可转债集体处于130元之上。这一现象也被投资者称为130元之上的“绝对价格定价模式”。因此，投资者对于参与新一批转债配售积极性很高。

　　不过，周一两只新券上市表现不尽如人意。蓝标转债作为创业板首只可转债，开盘最高仅为117元，而三一转债最高109元。这与预期相差甚远。

　　“原本认为新券上市至少115元的。”一家券商工作人员表示。根据年初各家券商报告，蓝标转债定价被认为应该在125元以上，三一转债则在115元附近。

　　稀缺性遭遇挑战则被市场认为是两只新转债定价偏低的主要原因。

　　“去年下半年，可转债发行实际上 ...

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