2015年4季度GDP同比6.8%，市场预期6.9%，前值6.9%；12月工业增加值同比5.9%，市场预期6%，前值6.2%；社会消费品零售总额同比11.1%，市场预期11.3%，前值11.2%；固定资产投资增速累计同比10%，市场预期10.2%，前值10.2%。

　　一、四季度GDP低于市场预期，不是GDP低，而是市场预期太高了。一、二、三季度由于股市成交量同比非常高，导致金融业拉动的GDP由正常的0.7%上升至过高的1.3%。四季度股市成交量同比大幅回落，可以预测金融业拉动的GDP大幅回落，即假设其他因素不变，四季度GDP应当由三季度的6.9%回落至6.5%左右。从这个角度讲，6.8%的GDP增速已经实属不易，6.9%的市场预期实在是强人所难。

　　二、工业增加值回落，但仍然是近四个月的次高水平。工业增加值回落主要有两个原因，一是去年的高基数（去年11月7.2%，去年12月7.9%），二是12月全国多次大面积雾霾导致的限产停产。尽管12月工业增加值回落至5.9%，但仍然高于9、10月的5.7%和5.6%，向好趋势并未改变。

　　三、房地产投资当月同比增速创四个月最高，未 ...

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