沪深两市融资余额下降至1万亿元之下，表面上看是投资者风险意识加强，不再借钱炒股，但据本栏分析，事实或并非如此，而是投资者能够找到成本更低的融资方式，从而开始放弃成本8.6%的融资业务。

　　随着央行不断降息降准，中国货币市场的利率已经降至3%附近，然而融资融券业务的利率水平仍然高达8.6%，这一水平超过了银行基准利率上浮30%，即超过了普通贷款利率水平上限，即投资者只要能够获得银行贷款，从成本上讲是不会去选择融资业务的。

　　虽然银行信贷资金进入股市是违规行为，但是投资者却并不在乎这些。大家经常能够接听到电话：“需要贷款吗？”这些电话都是来自于贷款中介机构，他们和银行合作 ...

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