申万宏源 桂浩明

发生在去年的股市大涨大跌,所造成的危害与所带来的风险,无疑都是极大的。到了下半年,为了抑制这种不正常的状态,有关部门采取了很多措施,其中之一,就是通过改变供求关系的方式来稳定市场,包括暂停新股发行以及限制上市公司大股东和高管减持。这在当时的特殊情况下显然是必要的,但这样做也使得市场的融资功能大打折扣,也影响了市场的流动性,因此不可能是一种常态化的做法。进入2016年,恢复市场常态化运行成为重要目标,也是彻底消除股灾影响、进一步推动资本市场改革的必要前提。于是,人们看到了从去年12月份以来,监管部门就着手恢复新股发行,并且大力推动了新股发行的注册制改革。到了今年1月份,还有条件地解除了对上市公司大股东和高管的减持禁令,在股票供应上基本回到了原先的自然状态。

不过,自去年12月份以来,股市结束了此前几个月的连续反弹行情,开始大幅调整,并且在进入2016年以后出现加速下行,短短两周就跌去了18%,甚至打破了去年8月份出现的2850点低点,创下了新低,这也使得 ...

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