【2015年四季报】

报告期内基金的投资策略和运作分析

2015年四季度，美国就业指标继续向好，失业率下降至5.0%，经济增长状况稳定，美联储如期在12月选择加息；欧元区经济缓慢复苏，失业率维持高位，欧央行选择降息并延长QE来抵制通缩风险；日本工业生产及消费等数据不及预期，经济停步不前。2015年四季度美元加息因素导致新兴经济体汇率波动明显加大，贬值预期上升，经济增长普遍减速。国内方面，2015年四季度PMI指标徘徊在荣枯线以下，基建和房地产投资增速未出现明显好转，出口持续负增长，消费数据缺乏动力，经济增速面临下行压力，央行选择降息降准以应对经济下行的风险。市场方面，2015年四季度美联储加息并未减退债券牛市节奏，避险情绪激增使利率债出现了较好行情，信用债尤其是城投债收益率继续回落，可转债受制于股市动荡 ...

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