盈利超预期，上调2015 盈利预测21.77%

公司发布业绩快报，15 年实现销售收入15.26 亿元，同比增长10%，实现归母净利润2.32 亿元，同比大幅增长52%，超过此前预期。

关注要点

2015 年业绩超预期主要因为毛利率有较大提升，幅度在3~4ppt，盈利能力的好转受到三方面因素影响。首先，产品结构优化：一方面，技术难度高、附加价值大的大功率UPS 产品，在金融及通信领域推广效果明显，同时在海外也受到IDC 需求增加提振，销售增长很快。15 年中报显示大功率产品在在线式UPS 板块收入占比较上年同期提高12ppt 至58%，随着金融等行业年末支付到位，公司15 年整体大功率UPS 占比将更高。另一方面，充电桩产品盈利性较好，也拉升了整体毛利率水平。我们认为，随着公司技术实力在大功率市场进一步得到认可，及充电 ...

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