海通证券

　　我们认为在宏观经济下行、饲料行业生存环境恶化的大背景下,公司仍能实现快速增长和良好盈利,并能平稳的推进产业链延伸战略,实属难得。

　　依托传统饲料业务的稳定增长,加上生猪、动保、微生态制剂等多项业务齐头并进,公司业绩高增可期,当前估值不贵,正是买入良机。

　　饲料销量增长良好,毛利率持续提升。在行业需求低迷的情况下,公司积极调整价格策略、抢占市场,总体来看,预计2015年饲料销量达到630万吨,同比增长14%。从各细分品类看,预计都将实现增长,其中禽料增速最快,猪料次之,水产料在下游行业整体不景气的情况下将维持原有销售规模,但值得注意的是,水产料中高端的特种料2015年销量大增70%左右,超过粤海集团成为行业第一。未来3-5年,猪料将是公司饲 ...

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