中国2015年第四季度GDP增速小幅放缓，同比增长6.8%（摩根大通预测：6.7%；市场平均预测：6.9%），而三季度同比增长6.9%。我们的季调流程显示四季度实际GDP环比增速小幅下降至6.7%（摩根大通预测：季调后环比折年增长率6.3%），而三季度季调季度环比折年增长率为7.1%。（而政府公布的四季度季调后（未年化）季度环比增长率为1.6%，而三季度环比增长率为1.8%。）同时，四季度名义GDP同比增长5.7%（是1993年以来最低的季度增速），而三季度同比增长率为 6.2%。2015年全年GDP增长率为6.9%，是1990年以来最低的增速。

　　最新的经济数据显示出制造业和服务业之间的明显分化，实际增长率和平减指数成分都反映了这一点。在第四季度，制造业的名义GDP增长率为同比增长0.3%（制造业GDP平减指数为同比增长-5.4%），而服务业的名义GDP增长率为同比增长11.6%（ ...

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