报告要点

周期研判:价格重返弱势,低供给抑制钢价下行空间。

在经历一个多月反弹之后,随着终端补库及季节性增量需求消退,本周现货钢价重返下跌,跌幅1.15%。与此同时,本周钢材社会库存出现2015年国庆后首次环比增长,增幅0.71%,冬季贸易库存被动上升或就此开始。虽然受益于近期整体钢强矿弱格局,本周钢厂盈利继续改善,但目前盈利水平及好转预期尚不足以支撑钢厂大范围复产,本周163家钢厂盈利面提升至14.11%,高炉产能利用率降至79.87%再创新低。受此影响叠加矿石到港量增加,本周矿价下跌2.87%,其中进口矿下跌4.45%,矿石港口库存增至9778万吨。由于后期建筑材需求疲弱而工业材季节性因素消退,预计螺纹将继续回调,冷轧上涨动力也逐渐减弱。但节前钢厂低供给状况在压制矿价反弹的同时,也将抑制钢价下行空 ...

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