影子银行回升推动12月份社会融资规模扩张

12月份社会融资规模进一步扩张至人民币1.8万亿元,高于11月份时的1万亿元。经市政债发行调整的债务融资余额同比增速升至14.9%,高于2014年时的14.6%。

要点:1.影子银行融资回升,占12月份债务融资增量的34%,而2015年前11个月影子银行对于社会融资增量没有贡献。其原因可能在于:a)在12月份市政债发行和贷款额度出现缺口的情况下,地方政府临时转回传统的信托/委托渠道融资;b)地方政府推出了更多项目,而且监管机构放松了针对地方融资平台影子银行融资的审查。2.贷款结构继续向按揭贷款转移,中长期居民贷款同比增速从11月份的19.7%升至20.2%即说明了这一点,其原因可能在于按揭利率走低且房地产价格持稳。3.企业流 ...

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