事件

　　中信银行发布15年业绩快报:全年归属股东净利润412亿元,同比增长1.2%,营业收入1451亿元,同比增长16.4%,资产总额环比三季度增长10.1%,不良率1.43%,环比三季度上升1bp。 平安银行发布15年业绩快报:全年归属股东净利润在208亿元至228亿元范围内,同比增长区间为5%-15%。

　　评论

　　再次印证行业已开始主动加速暴露不良:我们预计,中信和平安均在4Q15显著加大了不良核销和主动暴露力度,这再一次印证了我们在2016年银行业策略报告中提出的观点:从4Q15开始行业已进入不良主动暴露的高峰期,这对板块估值而言具有重大正面意义,因为影响估值的是资产质量预期而非当期资产质量,我们相信,2016年供给侧改革下的去产能推进越坚决,由此带来的当期不良压力越大,银行股价就越能涨。我们期待并呼吁各家银行在当前供给侧改革的大环境下,暂时放 ...

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