美国将在大选年真正迎来2009年复苏启动后的首次危机挑战。经济复苏看上去挺美，但缺乏新生动力。2016年开年，美元汇率被逼到四面“竞争性贬值”的境地，全球恐慌情绪急速蔓延，美元反而被霸权所反噬。加息必要性不容犹豫，汇率被动升值势不可挡，美国政策真正进入两难。偏偏美国企业利润增长在放缓，美国股市估值天花板正在下降。失去繁荣股市的助力，经济内生增长动力将渐次削弱，这又将给丧失周期领先性埋下隐患。

　　危机，在转了一圈之后，又再度萦绕在美国的上空。当然，历史从不简单重复，经过七年消化，并在全球肆虐一圈之后，今天的危机已不能将美国经济从复苏打回衰退，但这几年的领跑和未来的可持续发展，将真正面临挑战。

　　从绝对意义上看，2016年依旧是美国经济复苏主旋律不变的一年。IMF对美国经济增长率的基准预测高达2.8%，而据笔者测算，最为关键的美国经济内生增长模式也一如既往地运行稳健，2015年前三季度，分别为1.66%和3.24%和3.27%，均值为2.86%，不仅高于2008年至2014年危机期间平均的0.96%，也高于1947年至2014年1.91%的历史均值。然而，不易察觉的是，从相 ...

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