【2015年四季报】

报告期内基金投资策略和运作分析

　　报告期内，宏观经济数据维持弱势,CPI和PPI维持低位徘徊状态，PMI没有明显回升趋势。制造业投资小幅回升，房地产投资依然处于个位数负增长状态。进出口数据逐步出现缓和，消费增速平稳。货币方面，央行再次降息降准，通过多种货币工具搭建利率走廊，维护实际宽松的货币供给状况，标志监管模式由数量方式向价格方式成功的切换。财政方面继续推动地方债置换，定向资金投放维护经济稳定。海外方面，美经济复苏状况较为稳定，欧洲和中东地缘政治动荡成为本阶段最大的不稳定因素，也对大宗商品价格带来较大冲击；美联储12月首次加息宣告美国加息周期正式启动。资本市场处于股灾后的恢复阶段，市场信心逐步建立，呈现稳步复苏状况。

　　本基金认为，经济方 ...

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