报告期内基金的投资策略和运作分析

四季度以来，由于8月末、9月初、10月末央行连续采取降息、降准和"双降"的货币政策，股票市场持续动荡，投资者信心仍待恢复，以及大量资金的配置需求，债券市场收益率持续走低。至11月中旬，证监会公告IPO重启，同期美国非农就业数据亮眼，加强12月加息预期，引发市场对IPO抽血效应和资本外流的担忧，现券收益率持续回升。至12月份，国际市场大宗商品持续低迷，新兴市场经济体增长疲软；人民币持续贬值，外汇占款持续降低；中国宏观经济数据未现改善，稳增长压力加大，央行维持流动性宽松的意图明显。目前，债券市场是收益与风险的平衡点，大量的配置需求使现券收益率需求持续下行，国债及利率债均创下了近年来的最低点；同期，债券市场不断出现兑付风险，信用利差持续走阔。总体来看，债券市场持续走牛。

本基金自成立以来，收益水平稳定，客户信任度不断累积，总规模从三季度末约226

亿元快速增长至四季度末 ...

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