报告期内基金的投资策略和运作分析

经历了2014年持续一年的牛市后，2015年债市打破历史规律出现连续两年的大牛市，各券种收益率基本都回到了历史低位。但纵观全年的走势，也是一波三折，2015年初传统的债券春季行情结束后，在一轮轮密集IPO及股市持续走牛的双重影响下，债市收益率也进入一个宽幅震荡区间，年中进入了一个相对高位的平台整理。7月份股市持续的下跌，改变了市场的风险偏好和资金流动，债市在经历了数月的盘整后重新进入了牛市轨道，中长期利率迅速突破前期低点。由于经济基本面未见起色，美联储加息落地，及市场强烈的宽松预期，进入四季度，股市的反弹、IPO重启、财政刺激政策出台及人民币贬值加速引起外汇占款持续下降等利空因素均无法阻止收益率的继续下行，10年期国债收益率创下2009年以来的新低。

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