李志林（忠言）博士

　　元旦后沪深股市连跌3周，最多跌掉 840点，跌幅为22.17%，堪称半年来的第三次股灾。

　　我以为，这主要是由五大利空轮番“轰炸”引起的。为了能准确地判断后市，有必要对五大利空的现状和未来进行具体分析。

　　利空一：人民币将持续贬值

　　元旦后，人民币贬值的速度有点快，幅度有点大，动辄600个基点、800个基点，遂引发市场对人民币将持续贬值，甚至破7,、破8的不良预期，导致股市恐慌性抛售。

　　但实际的情况却是：自去年8.11汇改以来，人民币总共才贬值5%，当贬到6.70元上方，中国央行就采取了多种强有力的手段，包括大量买进离岸人民币，造成离岸人民币拆借利率高达66.8%，大幅增加空头平仓成本，对从事人民币业务的境外机构征收17%的存款准备金等，终于将人民币汇率稳定在6.60元以下。

　　近期，中国领导人也一再表态：“人民币不存在持续贬值的基础”，“中国无意让人民币贬值，汇率波动是由市场原因造成的，中国汇率波动是温和的”。

　　由此可见，人民币贬值对股市的利空打击已经不复存在，甚至抑制和推迟了美联储加息的冲动，在一定程度上由利空变成 ...

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