2015年汇改有两个变化最为重要：一是8月份央行对人民币兑美元汇率中间价报价机制进行改革，中间价更能够反映市场供求，使人民币市场化水平进一步提高；二是12月份中国外汇交易中心正式发布CFETS人民币汇率指数，标志着人民币汇率将逐渐转向以一篮子货币计算的有效汇率为主要参照。

　　笔者认为，就短期来看，人民币汇率走势可能取决于美联储加息节奏，若美联储持续加息、美元持续走强，人民币相对美元可能会持续走弱，才能够保证一篮子汇率的总体稳定。若今年上半年美联储不再加息，美元走软的时间可能比大家预期的更长，这就意味着人民币可能也会渡过6个月左右的蜜月期。

　　值得注意的是，人民币加入SDR之后，曾经一度被认为人民币不会走弱，因为国际化货币可能有走强的诉求，笔者认为这种方法从长期来看似乎有一定道理，但是它忽略了两个基本的事实。第一，人民币成为SDR货币有其过渡期，到2016年10月1日才正式入篮，而在这个过渡期内，并不会有很多国家配置人民币，并不支持人民币走强。第二，对于如美元、英镑、欧元、日元这些已经是SDR篮子内的货币来说，走势也存在分化，既有走强也有走弱。由于储备货币的走强和走弱更多取决 ...

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