人民币兑美元汇率经历了年初的震荡后在上周似有企稳迹象。在岸和离岸即期汇率的有效波动明显下降,中间价小幅升值。其背后主要原因是央行在干预外汇市场和打击跨境套利等方面措施的加码。
稳增长才是当务之急,汇率政策不应成为新的主要风险因素。稳定汇率可能导致外汇储备下降,但以时间换空间,可为增长措施的落实创造稳定的外部环境。相反,汇率不稳,外储消耗不会减少,而新增不确定性会抬高风险溢价,抑制投资和消费,令经济雪上加霜。
因此,从风险收益看,加强汇率稳定应是目前最佳的政策选择*。那么,汇率暂时稳定后,政策应该怎么做?市场期待看到以下几方面:
供给需求并重,落实稳增长措施。人民币币值强弱根本来源于市场对中国经济的信心。在维稳期间,贬值预期可能挥之不去,但是并不可怕。预期是易变的,如果中国经济势头好转,预期转向可能比想象得还快。具体地,市场希望看到去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等供给侧改革落到实处。同时, ...
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