在2015年，亚洲投资者无疑不乏市场话题。中国经济放缓、商品价格疲弱及揣测美国加息时机等，均主导市场消息，并成为投资气氛的主要动力。本文会剖析去年经历多番变故的亚洲股市，并展望未来12个月的市场机遇。

　　回顾过去12个月，亚洲股市可划分为两个截然不同的阶段。截至5月底，亚洲市场表现强劲 － 主要由估值重估带动，而非企业盈利显著转强。然而，及至年中，市场出现过度炒作的迹象，尤其是中国股市，内地A股市场急挫触发区内市场的走向变动。具体来说，宏观经济（及微观经济）环境其後显著恶化。事实上，中国增长放缓的步伐在夏季转趋明显，而人民币贬值导致亚洲货币市场普遍疲弱。

　　除上述市况外，市场持续揣测美国联储局加息的时机，亦增添不明朗因素。有鉴於此，加上投资者致力减低风险，股市面对新兴市场资金外流创新高的挑战。结合上述所有因素，亚洲（日本除外）股市在2015年下跌约9%，但值得注意的是，对比同年较早前的高位则下跌约20% 。总括来说，亚洲股市在下半年急转直下。现时宏观前景不明朗，加上整体经济疲弱，使企业盈利难以预测，促使我们更严谨地分析企业的长远前景。

　　当然，反过来说，股价不合理 ...

全文地址：https://bbs.pinggu.org/thread-3814337-1-1.html