当成长股的估值抵达想象的天际，如何搭一条回到人间的路，是件高难度又高风险的活。2015年的四季度，偏股基金们做了一次尝试，但结果仍不尽如人意。

　 根据天相对最新完成公布的基金四季报统计，基金在去年最后两个季度内，做了一次小幅的转型尝试——从已然抱团很久的新兴产业股票中撤出资金，转到相对低估的传统产业股，但结果并不成功。

　 此前一季，有部分基金尝试把自己的组合朝向相对低估值、且有政策资金扶助的周期股。这直接导致了三季度金融行业的配置比例止跌回升。基金对金融股的整体配置比例从3%提升到5%，虽然仍然偏低，但已是多个季度罕见的回升了。

　 但到四季度末，这个比例再次回落到3.98%。这显示，短暂流入金融股的资金，在四季度内最终选择了流出。

　 导致资金流出的原因或许有两个。一方面，金融板块尤其是银行股的收益率继续低位。在四季度的反弹中，金融股尤其是银行涨幅明显落后，凸 ...

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