2016年开年初两周，A股市场创下新年开市的最差纪录。据Wind统计，上证综指、中小板指和创业板指在10个交易日最大跌幅分别达19.9%、25.2%、28.6%。股市巨震，债市风景独好。上周，十年期国债收益率突破2.80%关口，最低跌至2.72%，十年国开债收益率跌破3%，双双创下本轮牛市新低。

　　如果仅从开年两周看，投资者或许倾向于认为债券资产是2016年资产配置的首选。但站在绝对回报的角度看，笔者认为今年债券市场虽可延续慢牛，但能够为投资者带来的绝对回报相对有限。权益类资产尽管面临较大的不确定性和较高的波动性，但经过本轮调整，部分个股已经具备了中长期的投资价值。保本基金通过分享债券市场的稳定收益，并积极捕捉权益类资产的超额收益机会，可获得本金安全之外的绝对回报。

　　降低债券资产回报的预期

　　债券市场是个周期性很强的市场，一般情况下，很难获取连续多年的高收益。毕竟从静态的角度，债券在存续期内提供的现金流是确定的，只是最终落在不同时间段、不同投资者之间的收益分配是不确定的。2014年和2015年，债市连续两年走牛，进入2016年，债市还能提供绝对回报吗？

　　不可否认 ...

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