一、 金融危机后全球经济变化和新的金融环境

2008年的金融危机过去7个年头了，我们可能已逐渐淡忘，但它的影响却是深远的。其形成的原因是多方面的：有美国基准利率从2000年到2004年维持在非常低的位置；也有房地产市场信贷过度扩张以及监管等多种因素。金融危机爆发后全球经济和金融似乎进入了新的模式，首先表现的是全球性的宽松，全球央行负债表持续扩张，大幅度降低利率，并开展多次量化宽松，给市场提供了巨大的流动性。2015年12月美联储首次加息，七年来的宽松历程终于有了一个历史性的转折。

不过，世界经济格局似乎并不乐观，除了美国等个别经济体复苏较为明显之外，大多数经济体的情况都比较糟糕。大宗商品包括石油的暴跌使得资源类国家问题重重，日本、欧洲似乎并没有从金融危机中走出来，仍然存在进一步宽松和刺激经济的需求，但这些措施在边际作用上有限。作为上一个十年全球经济引擎的中国，目前已经确认逐步进入中速增长阶段，中国经济增速回落从12%到7%甚至更低，对全球经济影响巨大，一方面因为中国经济体的总量已经高达近70万亿；另一方面则是由于全球经济体的需求整体还处在相对疲弱阶段。

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