静态看,当前位置类同14年2000点。如果要给当下的市场寻找一个底部锚,那么2014年年中上证综指的2000点应该是一个合适的基准,对比当下,市场的合理底部又将在什么位置?首先,从估值水平看,14年到现在仅由利率水平下降带来的估值提升也应在40%左右。其次,从企业盈利看,我们将15年前三季净利润进行TTM年化,然后再与13年全年净利润进行对比,可以发现,主板、中小板和创业板期间净利润增速分别为6.6%、45.2%和47.7%。虽然对于上证综指而言,盈利增长对指数的贡献微乎其微,但对于中小板和创业板,盈利仍然对指数涨幅提供了一定的正向支撑。因此,上证综指因利率下降将带来30-40%的估值提升,以2000点为基准的话,对应合理底部也应在2700点左右。而创业板受益于利率下降和净利润增长的双重贡献,底部将至少抬升70%,以14年中1200点为自然底的话,当下合理的底部大概在2000点左右。

动态看,底部成立还需确认两件事。回顾2014年的市场环境,年初市场躁动后,2 ...

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