1月份，大宗商品市场走势相对强劲，资金涌入明显。在多数品种跌幅较深，且跌破2008年低点的情况下，商品市场开始对利空消息表现迟钝，对利多消息则表现敏感。

　　近期商品市场反弹主要是受到以下两方面因素影响：一是在全球股市普跌、多国币值不稳的情况下，市场对美联储二次加息的预期有所降温，提振了市场的风险偏好。二是国内政府关于过剩产能出清方面的政策陆续出台，包括专项基金的设立等，增强了市场对于去产能的信心。同时，近期商品价格反弹也是资金追逐价值洼地的轮动效应的一种表现。

　　但是，这些因素是否足以构成商品市场反转的条件，则有待商榷。美联储在1月议息会议上，释放了一定的“鸽派”基调，并未做出加息路径已经改变的判断。我们认为，除非就业指标出现明显恶化，否则美联储不会过早释放3月加 ...

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