今年以来，A股市场经历一波深幅调整。国寿安保基金股票投资总监张琦认为，在经历快速下跌后，风险收益比得以改善，部分股票的估值已经回归到中长期的价值区间，可通过特许经营权、商业禀赋等六个要素来判断企业是否具有核心竞争力，从而挑选出优质成长股。

　　部分股票已回价值区间

　　张琦认为，宏观层面，供给侧改革明确了决策层允许市场出清的决心，目的在于优化资源配置，调整产业结构。伴随传统经济过剩产能出清的加速，预计2016年的经济增速仍将温和下行。此外，年初以来，汇率市场出现比较大幅的调整，投资者对美联储连续加息和人民币持续贬值的预期有所强化，部分投资者认为未来汇率、利率和流动性之间的协调难度加大。海外经济及金融市场的动荡，也放大了投资者对境内宏观基本面预期的不确定性。在上述不确定性因素的共振作用下，股票市场风险偏好有所下降，快速的下跌也使得市场信心遭受一定打击，形成自反馈。

　　但同时应该看到的是，在经历了快速下跌后，风险收益比得以改善，部分股票 ...

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