不过两个来月时间，股市暴跌千点，这种格局甚至在2008年闹世界金融危机时也是未曾有过的。股市如此暴跌，其中的一个重要推手就是资金杠杆在起作用。在大盘持续回落以后，很多使用杠杆资金的投资者出现抵押不足的问题，导致被迫平仓，而爆仓的事情也时有发生。这样一来，也就使得市场更加不稳定，抛售压力更大，形成了恶性循环。

　　境内市场在股票交易中使用杠杆交易，可以说由来已久，但早期这是非法的，以个人向券商“透支”以及机构间签订“三方协议”融资等形式存在。在2000年开始进行的券商行业大清理时，这些基本被取消。不过，此后修改的《证券法》中，废除了禁止信用交易的条款，这就为后来推出融资融券，以及质押式回购、约定式购回等新业务创造了条件。应该说，在证券交易中使用资金杠杆，这本身就是资本市场的基本功能之一，也是提高交易效率，满足不同风险偏好投资者需求的重要手段，在世界各国都是通行的。但问题在于，资金杠杆的使用从来就是一把双面刃，用得好会带来收益，用不好则产生极大的风险，因此对其进行必要的管控是十分必 ...

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