年初以来，出于对供过于求的担忧，原油价格大幅下跌，诱发全球风险资产抛售狂潮，股市、汇市、大宗商品等各类资产均呈现反复震荡。其中，全球股市巨幅下行，多数新兴市场货币面临显著贬值，与此同时，彭博商品指数也创下记录低位。

　 在全球经济低迷、避险情绪浓厚的大背景下，各类资产未来走势何去何从，将对投资者的资产配置起到重要影响。

　 股市暂获喘息之机

　 海通证券在1月28日发布的研报中指出，进入2016年以来，全球股市哀鸿遍野。无论是发达还是新兴经济体，其股市在进入2016年后均出现大幅下跌。比如港股、巴西股市和日本的股市在今年1月份下跌幅度分别高达14%、14%和12%。

　 对于当前的全球股市暴跌，海通证券认为，原因之一在于全球宽松货币政策的转向：美国于2015年12月正式启动加息周期，以及欧央行未扩大QE规模。然而，伴随着美国加息预期延后，全球市场暂获喘息之机。

　 海通证券进一步指出，首先，美国经济并不是想像中那么强劲，例如12月CPI环比下降0.1%，不及预期，上周美国初次申请失业的人数上升至29.3万，暗示1月非农就业或不佳。其次，全球经济金融动荡也会传导 ...

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