主要观点：2月4日是立春，新的投资周期正在展开。15年工业利润全年下滑，新兴产业将继续承担平衡和对冲传统经济增长下滑的重任，市场目前对供给侧改革的预期正浓，而对新兴产业的预期下降，存在预期差。国内货币政策具备继续趋于宽松的契机，日本央行执行负利率，全球货币政策环境边际改善。资金面改善，沪股通创15年10月以来单周最大净流入。早春播种，萌芽将至，阶段性底部的到来。

　　工业利润全年下滑，新兴产业继续支持：15年全年工业利润下降2.3%，过去多年均维持正增长，15年每月累计利润都在负增长区域。在市场调整期，新兴产业市值下降更快，目前代表上游行业的原材料板块市值6.5万亿元，而代表新兴产业的TMT板块市值5.7万亿元。改革与转型双轮驱动下，新兴产业在货币宽松的的大趋势下仍将得到资金更多的青睐。

　　国内货币政策继续趋于宽松的契机：我们认为，对国内货币政策的宽松不必过去悲观。一是降准之门依然是打开的。央行通过逆回购等操作 ...

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