钢厂复产仍在炒作阶段但开工率继续下滑概率已然极低

11月底以来现货钢价拉涨，成品偏弱，钢厂利润持续好转。实际利润从12月份开始持续好转，目前华东、华北钢厂普遍无亏损。而盘面利润则跟随现货，期限结构差异下远月开出更高利润。开工和利润的背离从12月份以来也一直在持续。制约钢厂开工复苏的是季节性淡季行情。据调研，主流钢厂2月份排单量依然小幅减少。若当前的利润能够持续，钢厂开工率回升或要等到3、4月份。

1月末，有关钢厂复产的传闻开始增多，盘面也似乎配合着走出了矿强钢弱的局面。但此前消息炒作更多是预期因素占多，但考虑2月春节因素，实际开工率短期难有起色。不过，值得肯定的是，利润修复和需求的潜在复苏，决定了钢厂开工逐渐触底，矿石直接需求下滑空间不大，且3月份将逐步回升。

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