经过连续暴跌后，沪指单月跌幅已达23%，悲观情绪得到极大释放，估值具备一定吸引力。整体来看，剔除金融石油石化的PE在市场下跌后回落到相对合理的水平；沪深300指数已经接近历史最低水平。但新兴产业相关行业估值水平处在历史均值+一个标准差以上的泡沫区间。

　　汇率企稳及货币政策环境继续改善，全球风险偏好开始有所恢复。之前市场一直担忧全球宽松的货币环境出现拐点，但近来欧日央行再度释放宽松预期，美国加息预期也大幅延后。人民币汇率暂时企稳，有助于稳定国内动荡的金融市场，也减轻了宽松压力。短期来看，资金面较为宽松；从中期来看，工业经济走弱、通缩困境、地方债高企的环境，使货币宽松的客观需求仍在然存在，货币政策的独立性、资本流动性与 ...

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