上周五，我们用4个词说明了美银美林的迈克尔·哈奈特提出的“通缩厄运”概念。

　　哈奈特指出，之所以“几近疯狂的货币政策一直无法令经济持续复苏”，是因为有四个长期通缩因素在阻碍一场强劲的复苏：

　　1.全球债务水平仍然非常高：据国际清算银行称，全球债务占GDP的比例在2000年的第四季度为246%，在2007年的第四季度为269%，而在2014年第二季度为286%。

　　2.去杠杆化已经阻碍了房地产的复苏并且具有“乘数效应”：CoreLogic用于测量美国抵押贷款可用性的住房信贷指数，在过去的七年里已经从100骤降至42；而美国抵押贷款的未尝贷款已经从08年14.8万亿美元的峰值下跌超过了1万亿美元。

　　3.人口统计显示了发达国家引人注目的人口老龄化现象：在接下来的10天，美国，欧洲和日本将有112000人将达到65岁的退休年龄。

　　4.世界经济论坛预测，机器人、人工智能等技术的创新所造成的破坏将导致未来5年净510万份工作的消失。

　　所以，这些因素也解释了当涉及到经济活动时，为什么DM世界保持中立。正如美国银行所说的，“复苏”并不是一场真正的复苏，这一 ...

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