国海证券

　　1、公司为焦煤龙头,手握优质主焦煤资源,成本优势明显,煤炭业务处于盈利状态,无煤矿被迫关停之忧。

　　焦煤在煤炭中为相对稀缺品种。我国焦煤约占煤炭资源总量的27%,其中主焦煤只占炼焦煤的17%,其余为肥煤、瘦煤、气煤等品种。因此,炼焦煤价格高于动力煤等其他品种,目前炼焦煤比动力煤价格高100-300元/吨。

　　公司本部四矿及子公司晋兴能源均为焦煤,且富含主焦煤,价格优势显著。2015年上半年公司商品煤平均售价409.98元/吨。

　　所属矿井均为规模大矿,积极降本,成本优势明显。2015年上半年商品煤吨煤成本低至204.8元/吨,除与行业内其他公司类似,使用多种手段内部挖潜降本之外,公司矿井具有规模优势、产量大是关键,其中晋兴能源1500万吨/年的产能显得尤为突出。公司上半年产量达1379万吨。

　　优质资源和规模优势铸就相对较强盈利能力,各矿关停风险小。

　　2015年上半年公司商品煤售价同比下降90元/吨,但公司煤炭业务收入仍达47亿元,毛利率高达48.51%。一般公司主动去产能和受政策影响被动去产能多针 ...

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