事件:2016年1月29日上午,日本央行议息会议以5-4的投票比例,通过了对金融机构新增超额准备金实行负利率的决定。我们的观点是:日本开启负利率,人民币汇率承压。

① 日本央行决定开启负利率。日本央行将对金融机构存放的新增超额准备金征收0.1%的利息,且推迟了达到2% 通胀目标的时间,此举意在推动量化宽松资金流入实体经济。但日本央行的负利率政策是对超额准备金征收, 和其它经济体的负利率存在着本质区别。

② 经济前景恶化倒逼"狠招"。日本12月核心 ...

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