当前资金利率不再紧张，央行节前流动性管理使得市场情绪偏暖。但目前看央行货币政策可能会转向，债市节前振荡为主。

　　在1月底经历了短暂的流动性紧张之后，资金市场逐步恢复到了去年下半年的均值水平。在央行多重流动性管理下，市场资金利率虽然有所恢复，但央行并未降准降息，这意味着央行货币政策有转向的可能。

　　流动性释放，资金节前无忧

　　央行在1月下旬展开了近年来最大规模的公开市场操作，并且为了应对春节前资金紧张，在上周五额外增加了一次公开市场操作。从这么大规模的操作量来看，节前资金不会紧张，甚至会比过去相对更宽松一点。票据市场的问题焦点并不在资金市场，可能和股市杠杆有关，因此对资金市场冲击也相对有限。

　　央行对利率走廊的上限也进行了明显下调，6个月MLF从过去的3.25%调整到3%，相当于央行给中长期限的资金利率上限进行了" ...

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