太平洋证券

　　事件:公司公告,公司非公开发行股票获得证监会审核通过,同时公司上调2015年业绩预期(比去年同期增长50%-100%,实现归母净利润为9,471万元-12,628万元)。

　　定增并购四川龙蟒,筑造国内行业龙头。公司通过定向增发筹集资金90亿元收购四川龙蟒后,钛白粉总产能将达到50万吨,到2017年更将扩充到62万吨,成为国内绝对龙头,并一跃成为全球第四大钛白粉企业。2014年两家公司的合计产量占国内产能的20%左右,出口量占40%左右,未来将会减少恶性竞争,同时会提升国际市场话语权,公司的品牌效益、市场知名度及国际竞争力将显著增强,并且将对国内钛白粉行业的整合带来深远影响。此外,龙蟒钛业拥有较大规模的钒钛磁铁矿资源,并拥有60万吨/年以上的钛精矿采选能力,具备行业内少有的“钒钛磁铁矿-钛精矿-钛白粉”的生产完整业链,钛得益于此,龙蟒钛白粉业务2013年和2014年毛利率分别达到37.19%和31.21%,显著高于四家上市公司两年14.56%和15.98%的平均水平,整合之后可在未来较长年度内保证公司钛白粉生产所需钛精矿,公司毛利率水平也将得到显著提高。作为国 ...

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