搜狐的品牌广告业务(包括网络视频)在未来几个季度中将继续走软。门户、游戏和网络视频等领域近期内没有引爆利好因素，而搜狗在明年初IPO是可能性较高的事件。对搜狐的股票仍持观望立场，维持对搜狐股票的持有评级及55美元的目标价不变。

　　搜狐门户业务的重振也需要时间

　　维持持有评级和目标价55美元

　　我们维持对搜狐股票的观望立场。搜狐发布的2015年第四季营收和每股利润都超出市场预期，虽然营收方面承受了1900万美元的不利汇兑因素冲击。疲软的2016年第一季度财测主要与游戏业务的疲软，以及复兴移动门户的举措仍处在初期阶段有关。不仅如此，管理层对宏观经济环境的保守评论使我们更为坚定如下的判断：搜狐的品牌广告业务(包括网络视频)在未来几个季度中将继续走软。虽然我们看不到门户、游戏和网络视频等领域近期内有任何潜在的引爆利好因素，但我们认为搜狗在明年初IPO是可能性较高的事件。我们现在对搜狐的股票仍持观望立场，但相信搜狗潜在的IPO在未来可能帮助搜狐释放价值。我们维持对搜狐股票的持有评级及55美元的目标价不变。

　　我们对搜狐视频持谨慎看法。虽然搜狐视频仍是这一市场上的重要玩 ...

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